EN el reciente artículo Even with index funds, look beyond the expense ratio en el excelente blog The evidence-based investor, el autor comenta que, debido a varias razones, fondos indexados sobre el mismo índice pueden tener distinto porcentaje de gastos.
¿Cuáles son los gastos?
Como los administradores de fondos indexados no tienen habilidades de selección de acciones, el rendimiento que gana un accionista se obtiene como
- el rendimiento del índice de referencia menos
- los costes operativos más
- los ingresos que el fondo obtiene al prestar sus valores.
Los costes operativos del fondo se pueden dividir en
- costes de gastos informados (p. ej., tarifas de administración, custodia, auditoría y administración) y
- costes comerciales totales no informados (p. ej., impactos en los precios de transacciones grandes, comisiones comerciales, diferenciales de oferta y demanda y otros costes operativos).
Por lo tanto, si bien los costes comerciales totales no informados no son directamente observables en los fondos activos, pueden estimarse utilizando fondos indexados.
Para rebajar esos costes, los fondos más grandes de las familias de fondos más grandes pueden:
- Negociar comisiones comerciales más bajas.
- Invertir más en sistemas inteligentes de enrutamiento de órdenes que puedan procesar transacciones automáticamente a los mejores precios de ejecución disponibles y a los costos más bajos.
- Explotar mejor los grupos oscuros de negociación.
- Minimizar la liquidez y los costos de negociación a través de transacciones cruzadas intrafamiliares
- Amortizar los costos fijos en una base de activos más grande.
Mi aportación
He comparado la rentabilidad de dos fondos indexados al MSCI World en euros que creo son comparables porque están destinados al pequeño inversor. Son éstos:
- Vanguard Global Stock Index Fund Investor EUR Accumulation. IE00B03HCZ61
- Amundi Index Solutions – Amundi Index MSCI World AE-C. LU0996182563
La rentabilidad de esos fondos en los últimos años, de acuerdo con Morningstar es:
| Año | Amundi | Vanguard | Diferencia a favor de Vanguard |
| 2018 | -5,1 | -4,3 | 0,8 |
| 2019 | 30,9 | 29,9 | -1 |
| 2020 | 6,1 | 6,3 | 0,2 |
| 2021 | 30,8 | 31,0 | 0,2 |
| 2022 | -8,4 | -8,1 | 0,3 |
Estos modestos números muestran la tesis del autor. Todos los años, menos uno de ellos, los gastos del fondo Vanguard han sido inferiores a los gastos del fondo Amundi. No obstante, el único año que ganó el fondo Amundi, la ventaja fue del 1%.
Los gastos en bolsa importan 
Buenas noches
He leído tu último libro «como puedo ganar dinero en bolsa mientras duermo» y me ha gustado la estrategia de los perros del ibex y tambien la americana que es similar. Si cada año compramos los 10 valores con mas dividendo, los que no estén en entre esos diez los vendemos y los reemplazamos por otros. Imagina que dos de ellos o varios cuando les vendo han bajado un 20%. Realmente ¿compensa el dividendo que pueda cobrar el año próximo en relación a la perdida que sufro cuando tengo vender esos valores que salen de la lista? Me gustaría leer tu reflexión.
Saludos cordiales
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HOla Javier,
Muchas gracias por tu comentario!
La estrategia señala que hay que hacer esos cambios, luego la respuesta automática sería sí.
Sin embargo, desde el punto de vista psicológico, es difícil hacer esa venta por lo que te aconsejo que sigas lo que dicten tus conocimientos sobre esas empresas.
Por ejemplo, una de las empresas puede no darte confianza, en ese caso, puedes pensar en venderla aún en pérdidas. Al revés para una empresa que te genere confianza.
Finalmente, en mi caso, esas estrategias las abandoné porque no quería tener que estar pendiente de contar los dividendos, vender las empresas y comprar otras.
Por eso, como puedes ver en el blog ahora sigo la estrategia de comprar una vez al mes un fondo BIG (barato, indexado, global) como el Vanguard de países desarrollados isin IE00B03HCZ61.
Lo completo en un pequeño porcentaje con el Vanguard de paises Emergentes.
Salu2
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